《金融战争—中国如何突破美元霸权》精彩观点

中国共产党必须警惕新自由主义金融理论

美联储在格林斯潘任主席时的领导下，曾一再地公开声称，其信奉如下歪理，即“高度扩张性的放松银根也无疑对稳定做出了重大贡献”。2000年股市泡沫破裂之后，格林斯潘在2004年事后聪明地说：“正如我们在1999年中国听政会上所指出的，将政策焦点集中在平息泡沫破裂时带来的影响，从而富有希望地轻松过渡到下一次扩张。”“平息”的应对措施就是向美国银行系统注入大量的流动资金。格林斯潘所指的“下一次扩张”就是2000年之后的房产泡沫。　　

房地产泡沫取代高科技泡沫有其结构性原因。美国贸易赤字为美国资本账户盈余融资，后者为美国房地产市场提供低息按揭。但房地产泡沫和任何其他类型的债务泡沫并无不同之处。一旦收入与资产价值的增长不同步，无法支撑债务清偿付款，房地产泡沫就会破裂。　　

如此一来，中央银行在扮演双重角色时陷入概念的自相矛盾，它既是金融市场执行审慎规则的监督者，同时又是以创新型经济扩张的名义破坏相同规则的推动者。而且，中央银行对处于困境的私营公司的援助标准是和这些公司对金融系统的潜在影响联系在一起的。这种标准本质上是不民主的，因为债务大户只是凭借其规模就能可靠地得到优惠待遇。　　

更可悲的是，在美国，尽管美联储大约98%的利润根据法律归于美国财政部，美联储在法律上还是由其会员银行所有，而不是由政府或民众所有。美联储理事会成员由会员银行提名、总统任命，作为一个团体，美联储是华尔街金融利益集团的代表。　　

在中国，1995年通过的《中央银行法》赋予中国人民银行中央银行的地位，改变了它先前国家银行的角色。国家银行和中央银行的不同在于：前者服务于该国经济的融资需求；而后者则试图维持货币的价值稳定，与之同时提供货币弹性以防止银行危机，采取利率政策以确保银行部门的收益率，其背后的思想是，银行部门是经济的心脏，为了经济健康，必须不惜一切代价保护它。　　

尽管有些人鼓吹央行的独立性，鼓励央行摆脱共产党和政府的控制，但幸运的是，中国人民银行仍然遵循中国政府的政策指示，而中国政府又遵循中国共产党的政策指示。中国共产党必须警惕新自由主义金融理论，警惕中国人民银行转变为代表银行部门及其大企业客户的特殊利益，而牺牲工人阶级和农民大众的利益。中国政府需要客观地认识中国的银行在世界市场上的竞争地位及其实力来源。　　

根据国际清算银行（代表各国央行的超国家中央银行）的定义，这种不民主的、代表特殊利益的央行立场，被认为是资本主义社会所需要的央行与政治保持距离的“政治独立”。只要中国依然认为自己是一个社会主义国家，政治独立就不应该是中国中央银行家们可以轻易讨论的政策话题。他们选择了银行改革术语中“与国际接轨”等更良性的委婉说法。已有迹象显示，在经历了近三十年市场经济改革之后，负面影响正开始展现。　　

中国最近的政策回归到平民主义的方向，向贫困落后的农村和内陆地区提供积极的金融援助，试图扭转明显的收入不均和经济失衡。可以预见，这种政策转变将使西方资本主义国家对于中国人民银行的政治独立性提出质疑。可以预见的是，西方新自由主义者将会批评中国人民银行将钱花在国家最需要的地方，而不是花在银行利润最高的经济部门。

中国外汇储备不断增加的危险

中国外汇储备的迅速攀升只是部分地归因于贸易，更重要的原因来自于资本交易，它占中国外汇储备增长的29%。货币投机占37%，投机者就是赌定，为了满足华盛顿的无理要求，人民币将不断升值。对冲基金进行“倒买倒卖”，即借进低息的日元购买美元，再将其卖给中国，积聚以人民币标价的中国主权债务，造成了中国的中央银行即中国人民银行的美元堆积。华盛顿就中国外汇储备攀升对中国货币政策进行政治干预，推动了中国持有的美元不断增加。　　

如果应美国的要求，中国的金融部门大规模地开放，这将要求中国解决国际清算银行界定的中国银行系统的大量坏账问题。这是一个由国家银行体制向中央银行体制转变所引发的结构性问题。这项工作最终将花费1万多亿美元。人民币若是可自由兑换，将需要5000多亿美元来防止货币投机。将上述三项加在一起，为了推行金融自由化，中国需要2万亿美元的外汇储备。如果当前的美国对华政策奏效，那么中国将半途而废，达不成其必要的目标。 　　

中国人民银行以人民币标价的主权债务从中国出口部门购买美元，而美国的贸易赤字就是外国（中国）以美元购买其国库券的形式来为美国的资本账户盈余融资。中国挣的仅仅是外国在中国出口贸易中所获利润的一点微薄的手续费。由于中国对外国资本和出口赢利实行纳税优惠，以外资融资的中国出口部门已想方设法使其社会和环境成本外部化，将之留给国内部门。如此负面的外部性不久就将带来报应。  　　

纷至沓来的外汇流入将造成不受欢迎和不稳定的副作用，它们包括本国货币的升值趋向于超出市场基本面，削弱出口竞争力，引发通货膨胀。资本流入导致中央银行持有的外汇储备大量堆积，为了扩大国内货币基础，央行不得不在生产没有相应提高的情况下发放本币，造成货币太多，进而导致资产泡沫和通货膨胀。这将造就一种不良现象，就是一国货币在国外的价值高，而在国内的价值低，这为对冲基金攻击该货币提供了绝佳的机会。这正是中国如今面临的形势，只要人民币可以自由兑换，这个问题就将变成一种危机。　　

在美元霸权下，资本流动主要以美元标价。尽管所有人都在议论欧元是一种替代美元的储备货币，然而欧元与所有其他货币一样，仍然只不过是美元的派生货币。为了缓解本国货币在境外升值和国内通货膨胀结合在一起的威胁，中央银行必须进行众所周知的资本流动“冲销”。在成功的外汇市场冲销操作中，必须减少基础货币（银行储备加上货币）的国内部分，以至少暂时地平衡储备（美元）流入。　　

此外，“热钱”的进入增加了金融风险，金融系统对于资本流动的突然逆转更加脆弱。这最有可能发生于大量资本流入表现为短期证券投资形式（就是所谓的热钱）的地区，与外国直接投资相比，热钱能够更快速和更容易地撤走。　　

美元霸权下的游戏

1991年冷战结束后，随着无管制的全球金融市场的出现，从而允许布雷顿森林体制所限制的资金大规模跨国流动，美元霸权全面形成。对于催生和推进美元霸权，1991年关于资本流动限制的瓦解比1971年美元与黄金脱钩更为重要。　　

借助于美元霸权，美国的中央银行即美联储由国家货币价值监护人和最后贷款人转变为一部无处不在的虚拟货币印钞机，在美国经济显现放慢增长的最早期，开始了印发货币。1987年之后，格林斯潘主席领导的美联储引导全世界的中央银行纵情狂欢于注入流动性。　　

在高盛公司前证券交易商罗伯特·鲁宾（Robert Rubin）担任财政部长期间，美国发现，为了挣钱，美国所需做的就是印发更多的美元，世界贸易于是成为这样一种游戏：美国以法令发行美元，而其贸易伙伴生产不兑现的美元纸币可以购买的从石油、衣服到电视机和汽车等一切商品。美国保持其国防工业和研究，将老的经济制造业首先外包给日本和德国，再将服装业和低技术产品外包给亚洲和墨西哥。最重要的是，美国实质上已以垃圾债券和其他结构性金融产品建立并经营一种新型金融部门，而直到十年后，其他发达国家对此才有所理解。借助于美元霸权，美国步入金融资本主义，而其贸易伙伴落入工业资本主义。

作　　者： （美）廖子光　著，林小芳　等译 出 版 社： 中央编译出版社 出版时间： 2008-4-1 定    价： 38元 　 　 售价：30元（人民币）　　 　 　 ·去乌有之乡淘宝店，通过支付宝　　 ·我已信任乌有之乡，直接联系

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