美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

作者:杨风 来源:杨风时评 2022-10-13 678

上星期五,美国个人电脑处理器巨头AMDNASDAQ: AMD),由于财报预测不佳,当天的股价大跌13.9%,市值蒸发了152亿美元,今年累计跌幅将近60%

一叶知秋,这是一个信号,一个强烈的信号。

AMD糟糕的财报预测,不仅仅预示了美国个人电脑与笔记本电脑市场不好,影响所以及,也波及了美国的芯片产业与全球的芯片产业。

再加上今年以来,全球手机销售不佳,这样的困境会扩散到其他的科技产业。

那么,这是不是表示,这只是一个开始,接下来会有越来越多糟糕的财报?当企业获利下降,美国与世界经济是否将迎来经济衰退呢?

有些人可能认为,在个人电脑处理器市场 AMD不如英特尔,因此不能够从此推断,个人电脑与芯片产业的前景不好,有可能只是AMD的个案情形,无法代表产业界。我们先参考一下AMD与英特尔五年来的股价走势图,作一个比较。

美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

画面上蓝色曲线是AMD,黄色部分是英特尔。我们看到,五年来英特尔的股价走势持平,甚至于是下跌的,跟五年前比起来,英特尔的股价下跌37%AMD则是上涨305%。两只股票的表现截然不同,天差地远。

AMD的表现之所以胜出,碾压英特尔,是因为这几年,AMD在高端CPU处理器,以及图像处理器方面,追赶上英特尔,甚至于超越了英特尔。

以昨天的市值来看,AMD的市值是930亿美元,英特尔的市值是1030亿美元,两者几乎相当,如果是10年前,两家公司的市值相差很远。

所以AMD的糟糕财报,可以看成是产业界的缩影。并且,AMD不仅仅是刚刚过去的季度财报不好,AMD对往后的财报预测,也不如市场预期。

原因就是个人电脑(PC)的需求,包括服务器的需求减弱。叠加之前全球手机出货量大幅下滑,这对整体芯片市场是一个很不好的信号。个人电脑与手机需求下滑,使得记忆体芯片,显示卡等周边资讯产品的需求也下滑。这是一长串的需求下滑。

AMD的财报不好,韩国三星电子在前一天的财报也不好,英特尔在7月份的财报不好,其PC业务的营收同比减少25%。我们就不一一举例了。十月下旬会有许多美国大企业出财报,各行各业都有,到时候会有更多的信息。

三个月前,我们提出了一个说法。那时候正好是美国股市从一年的低点,又翻身上涨。美国股市丛617日到816日,拉出了一波上涨行情,道琼指数上涨13%。短短两个月的上升幅度超过10%,这是一个大行情。

因此,美国那边的分析师就有人说了,仅管通货膨胀还是存在,但是已经出现了了拐点。就算美国股市今后再下跌,也不会像6月时候的低点。这些分析师的说法可是斩钉截铁啊!

我们从去年三月以来,一直在跟美联储,美国财政部长耶伦,以及不少的美国分析师唱反调。我们说,通货膨胀会是美国的大问题。

三个月前,针对美国股市这一波的大行情,我们又说,除了看今后的通货膨胀数据之外,接下来得要看美国上市公司的财报,尤其是大公司的财报。

AMD的财报就是第一炮,第一个雷。而且重点不是在于这些大公司对该季度的财报,而是往后的财报预测指引。如果财报预测不好的话,那又会是新一波的股市下跌。

我们先验证一下那些分析师的说法对不对。

美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

画面上是道琼指数6个月的走势图。这几天的指数已经比6月的低点还要低。S&P 500指数与纳斯达克指数也是相同的情形。

去年3月,我们推出了有关美国通货膨胀的节目,中美通膨大战 这是中美博弈的新战场。从那之后,美国一些分析师,投资银行的说法,就经常性的不准,经常性的乐观,过度乐观。

这其中包括了美联储主席鲍威尔,美国财政部长耶伦。当然,美国政治人物的说法更不用说了。

我们今天再提出一个新论点,由于美国对中国的制裁,芯片制裁,与其他科技上的制裁,这会影响美国科技产业的营收,尤其是芯片相关产业的营收,从而影响其获利。

这样的影响会倒逼回来,先从美国的芯片相关产业,扩及到其他的电子相关领域,这是一个叠加的效应。

这是从:第一,通货膨胀开始。

由于这两年美国的物价普遍上涨,时间久了,会影响美国人民的购买力,美国的经济高度依赖消费,最终会拉下美国的经济增长。

去年,美国政府不是很在意通货膨胀,还以为美国有办法应对通膨。其实,高通膨对经济的影响不是在第一年,而是在第二年,第三年,是在往后的时间。

美国现在就是处于一个紊乱时期,想要快速升息,又怕升息的速度太快,会压垮股市、债市、与楼市。想要加速缩表,又怕把资金抽离得太快,美国的资产市场会一下子垮下来。

于是,美方就想到资金回流这一套办法。其实,美联储吹起了加息的号角,就已经形成了从全球吸金的效力。奈何,这些回流的资金并没有都进入美国的资产市场,其中有不少的比例是进入美联储的隔夜逆回购中,等于是宁愿把钱借给美联储,宁可赚美联储的利息,也不愿意进入美国的资产市场。

9月下旬,美联储逆回购工具的使用规模,接近2.4万亿美元,这是空前的规模。也就是说,美联储升息,叠加俄乌战争对资金的驱赶作用,的确让许多资金流进美国,但是,其中很多资金却是跑进了美联储的逆回购。

第二,美国打海外战争的主意。

因为到这时候,美联储没办法了,工具箱里可用的工具不多了,怎么办?于是,老招数、老办法,再度加码,在原有的工具上加码,催逼使用。所以,我们又看到了一些风波出现,波罗的海天然气管道被炸,克里米亚大桥被炸,让原本处于战争的乌克兰天空,又多出了不少的战火硝烟。

美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

今年35日的内容,中俄倒灌美国 战争与通膨。美国已经面临了高通货膨胀,俄乌战争又推高了全球能源价格,这就使得美国的通货膨胀面临更大的困境。

我们半年前的说法还言犹在耳,美国居然还能够采取火中取栗的办法,也打战争的主意。从9月开始的乌克兰大反攻,一直到北溪-1号与北溪-2号天然气管道被炸,然后是克里米亚大桥被炸,接连不断。

美方的想法是,虽说俄乌战争推高了全球能源价格,也因此推高了通货膨胀。但美国这样想,战争可以催逼更多的资金进入美国。就算在现阶段,这些进入美国的资金并没有购买美国的资产,但是没关系,只要过一阵子之后,可能是半年或是一年之后,这些资金还是有可能会购买美国的资产。如何操作呢?

只要欧洲被搞烂了,在比烂的效应之下,无论如何美国的经济还是会比欧洲好,这些进入美国的资金,最终还是会购买美国的资产。

我们看看欧洲的状况,欧洲能源价格高涨已经把欧洲国家逼得喘不过气来,然后,北溪-1号与北溪-2号天然气管道被炸,更是断绝了欧洲最后的希望,欧洲的经济在冬天只会更烂。在前景黯淡的情况下,一些欧洲产业纷纷出走。

然后是克里米亚大桥被炸,因而引起俄罗斯强力报复。然而俄罗斯对乌克兰的报复措施,又迫使欧洲国家对俄罗斯采取更为强硬的立场。德国在俄罗斯采取报复轰炸的当天宣布,尽快向乌克兰提供防空导弹系统。

法国总统马克龙也说了,如果乌克兰在军事武器方面有需要,法国会尽力帮忙。在这件事上,马克龙也唯恐落后于德国。

什么叫做赶鸭子上架?美方与乌克兰合力演了这一出戏,那些欧洲鸭子,就被赶了上去,不得不对付俄罗斯。

这就是美方的如意算盘,虽说美国同时面临战争与通膨的不利因素,但是美国硬是又打出了战争这张牌。没别的,就是因为欧洲好使。现在的欧洲根本不需要搞阴谋,就算他们知道这是阳谋,也会走上架子。

第三,美方既然打欧洲的主意,自然也不能够放过中国。

理由是,虽然欧洲可以轻易被打烂,在相对比较之下,海外资金自然会选择美国。但是,也得要同样的把中国拉下来。因为美国经济如果不好,那就要让欧洲的经济更烂,在这样的情况之下,也不能够让中国的经济独好。

美中欧三大经济体,只有其他两方都烂,才能够彰显美国经济在未来的前景。怎么能够放过中国呢?这样,资金才会进入美国,然后购买美国的资产。

因此,才会有一个多月内,美国连番出台对中国芯片封锁的措施。美方一定得要让中国的经济也下去才行。

理解了美方的手段与目的,接下来是中俄两国要如何应对,会如何应对?

我们的内容也是希望向大家提供在对策方面的意见,供大家参考。

中俄两国的对策也会落在刚刚说的那三点上。

第一,在通货膨胀方面,美国想要解决通货膨胀的问题,北京因此一方面要让国内的通货膨胀,维持在一个相对的低点。另一方面让美国的通货膨胀维持在高点。

在能源与一些天然资源方面,俄罗斯提供给中国长期合约的优惠价格,这会让中国的通货膨胀处于相对低的水平。

在供应链方面,中国是世界的供应链中心,工业生产中心,除了芯片产业之外,中国比任何一个国家都有优势,维持供应链的稳定。

这两方面是中国可以掌控的。至于其他无法掌控的部分,美方会自己作死,好比说,中东产油国的局势,上星期OPEC+才宣布,从11月开始每日减产200万桶石油。OPEC+的减产措施,立马把国际油价打了上去。

这些恩恩怨怨,是是非非,不需要中国出面,也不需要由中国来搞,美方会把自己陷入进去。

第二,在俄乌战争方面,如果俄罗斯并没有改变计划,想要占领更多的土地,俄罗斯这一波的报复措施可以适可而止。然后,过了一段时间之后,欧洲援助乌克兰的措施,就会冷淡下去。这是兵来将挡水来土掩,美方有计策,俄方也有对策。

当然,一段时间之后,美方还会想出新的点子,新的乱局。

第三,美国对中国接连两波的芯片制裁,中国只有一个方法来应对,提高芯片国产化的比例,提高自制率。

提高国产化的比例,增加海外进口替代的比例,不仅仅是在芯片产业上,也可以应用在其他的产业。进口替代是中国一门厉害的武器。一旦中国开发出同样的技术,这类门的产品就会变成白菜价。

美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

举个例子,中国的新能源车出口已经攀登世界第一。前两天的消息,德国汽车租赁公司Sixt表示,已经向比亚迪签署了新的合作协议,在未来几年内将从比亚迪购买约10万辆的电动汽车。

以这个方式来推演,美国一方面对中国封锁芯片与设备,另一方面又搞芯片联盟,又推出了《芯片与科学法案》,美国想要把全球的芯片产业圈进自己国内。

按照美方的计划,在时间点上就很有意思。好比说,如果美方需要3~5年的时间搞定这些计划,在这段期间,如果中国能够在7nm,或是14nm的制程,达成高度国产化,同时又具备生产规模与效益,

那么美方耗费巨资与生产成本,强硬打造出来的芯片产业链,最终跟中国的成本相比,不具备竞争力,那么,这些新打造出来的产能与厂房就会烂S在那里。

这就是产业替代的威力。没话说,如果中国做不出来便罢,一旦做出来了,就可以在价格竞争力上压死对方。这是中国式的小李飞刀绝技例不虚发,只要在技术上做出来,对手就得躺下。

至于,美国不卖芯片与相关设备给中国,也不让其他的国家卖。这一招虽然狠,但是,在全球需求下滑之下,美国这一招也会让自己面临风险。

如果是平常的时候也就罢了,在经济景气的时候,这些芯片与设备厂商只是少赚一些,但是在景气不好的时候,会是一个很大的打击。我们再看一下画面。

美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

画面上是台积电在美国的ADR 股价走势图。从年初的高点140美元,跌到昨天的63美元,跌幅是55%,超过一半。

三个星期前,我们才对台积电的未来前景提出了看法,台积电的哀愁 大陆从14nm 7nm量产化

美国科技业又暴雷,制裁中国惨遭严重反噬

那一期的内容有人抗议说,要拿台湾的股价走势图才算数。画面上是台积电在台湾的股价走势图,从年初最高683元,跌到昨天收盘的401元,跌幅是41%,情况稍微好些。

有关台积电的股价走势,我们已经提出了几次的提醒,希望网友们注意。

重点是,这些芯片与半导体设备厂商,不准卖到中国,少了来自于中国的营收,在产业不景气的时候,不管是营收与获利都会受到伤害。

如果硬要评估美国对中国的芯片封锁,之前对中国在高端芯片与设备上的限制,是厉害的一招。但是拜登又加码,对中国限制16/14nm的芯片出口,与设备限制,这就不是高招了。

因为在这个级别,中国国产化的比例已经提高了,再过一些时日,比例更会提高。那么,美国的芯片与设备厂商,就准备那些产能烂在自家厂房内吧!

我们做一个结论:

估计,全球经济恶化或是衰退,可能就在未来一年内,最多两年。

美国三大指数的跌幅,都超过了20%,进入熊市。历史上美国股市进入熊市的时候,几乎都伴随着经济衰退。拜登与美联储想要力挽狂澜,非常困难。

因此,这一两年中美双方的较量,会非常激烈,也会非常精彩。双方在能源、通膨、供应链上会不断地较量,不断地争斗,美方的出招更不会停下来。

然后再叠加俄乌战争与台海议题,这是全方位的较量。

我们且先观察后面两个星期美国的季度财报。

今天的分析和推理就到这里,这里是风云天下杨风时评。谢谢各位的收看,我们下期再会。

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