美元为什么突然不香了？

作者：郑韬来源：朝阳少侠 2023-04-26 386

　　近段时间来，从亚欧到中东，从拉美到非洲，“去美元化”浪潮“忽如一夜春风来”，引发热议。

　　新兴市场国家中，俄罗斯、伊朗等国正研究使用加密数字货币，印度、阿联酋等与部分贸易伙伴商定使用本币结算，沙特48年来首次宣布启用非美元石油结算，巴西和阿根廷筹建共同货币并计划邀请拉美其他国家加入。

　　地区组织中，非洲联盟推动泛非支付结算系统（PAPSS）加速落实，金砖国家研究探索更公正的货币贸易体系，东盟考虑将域内本币结算机制（LCS）升级为本币交易机制（LCT），提议成立“亚洲货币基金组织”的声音再度响起。

　　此外，美债主要持有国日本、以色列、沙特等纷纷抛售美债。2022年，全球减持美债规模超过4500亿美元。国际货币基金组织数据显示，截至2022年四季度，美元占全球外汇储备比重降至58.4%，为1995年以来最低水平。

　　美国知名经济学家佐尔坦・波扎尔认为，美元在世界金融体系的中心地位正被慢慢削弱，“我们可能正在见证石油美元的黄昏”。美国亿万富翁马斯克惊呼事态严重，认为“美国的政策过于严厉，导致各国想要抛弃美元”。

　　众所周知，美元霸权发端于二战后成立的以美元和黄金挂钩为基础的布雷顿森林体系，在该体系崩溃后通过绑定美元与石油贸易结算延续至今。美元为何突然不香了？美元霸权又何去何从？不妨透过现象看本质，深挖本轮浪潮背后的真相，窥探其未来走向。

　　一、美元根基续遭侵蚀

　　作为国际储备货币，美元始终面临全球流动性和币值稳定性不可得兼的“特里芬难题”，而以一国主权货币为中心的国际货币体系亦具有内生不确定性。

　　值得注意的是，美元的国际地位与美国经济实力不匹配的矛盾越发突出。从1960年至今，尽管美国在全球经济中的占比从40%下降到25%，但美元在国际储备货币中的占比长期保持在60%左右。虽然近年来该比重有所下降，但远不足以体现全球经济格局演变的现状。特别是受美国经济面临衰退、银行系统危机抬升金融风险等负面因素影响，美元霸权赖以维系的根基续遭蚕食。

▲ 2022年起，美国盟友以色列开始将加元、澳元、日元及人民币纳入其外汇储备。（资料来源 | 以色列国家银行）

　　2023年，美国债务规模已达到31.4万亿美元的法定债务上限，远超其2022年国内生产总值23万亿美元。美国财政部长耶伦警告，如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限，联邦政府在2023年10月可能出现债务违约，这很可能引发一场“历史性的金融危机”。在此背景下，美元作为国际储备货币的安全性遭到更多质疑。

　　二、美元信用不断透支

　　作为世界主导货币，美元不仅未能充当全球金融的“稳定器”，反而成了美国的世界财富“收割机”。早在半个多世纪前，法国前总统戴高乐就一语道破，“美国享受着美元所创造的超级特权和不流眼泪的赤字，她用一钱不值的废纸去掠夺其他民族的资源和工厂”。历史上，美国多次制造“降息放水—加息回流—降息放水”的“美元潮汐”，转嫁祸水，盘剥他国，强取豪夺，严重扰乱国际金融秩序。

　　自2022年3月以来，美联储再度开启暴力加息模式，收割多个经济体的货币利差，给他国制造资本外流、货币贬值、债务风险高企等种种麻烦。各国对美国借助美元霸权“薅羊毛”的伎俩愈加心怀不满。

▲ 2022年7月，斯里兰卡宣布破产，首都科隆坡抗议民众冲闯总统府。斯里兰卡破产的背后正有美联储加息的因素。

　　三、美元胁迫自毁长城

　　美国利用美元霸权这一地缘政治“杀手锏”，大搞经济胁迫和单边制裁。凭借在国际经济金融领域享有的诸多制度性特权，美国动辄借助金融制裁、“长臂管辖”等打压对手、仗势欺人，胁迫他国服务美国政治经济战略。美元正在从方便的交易结算货币异化为单边制裁工具和地缘政治武器，可谓“天下苦美元久矣”。

　　面对美元“武器化”不断加强的趋势，更多国家出于降依赖、去风险的考虑，寻求美元替代方案。印尼央行行长佩里・瓦吉约在接受采访时就表示，印尼已开启贸易交易和投资中结算货币多元化的进程，将与更多国家在合作中使用本地货币结算。

　　近日，美国财政部长耶伦接受专访时也坦承，美国对俄罗斯、伊朗等国使用与美元相关的金融制裁措施面对的风险是，“经过一段时间之后，这可能会破坏美元的主导地位”。

　　据美国《国际银行家》杂志报道，考虑到全球约1/4人口都受到美国金融制裁的直接影响，世界各地的“去美元化”势头或许不那么令人意外。美国前助理财政部长罗伯茨直言，拜登政府的金融制裁开始让世界远离美元，正是“美国自己摧毁了自己的霸权”。

　　四、发展中国家呼吁公平

　　当前，发展中国家占世界人口总数达80％以上，对世界经济增长的贡献率超过70％，在包括经济金融在内的世界事务中理应享有更大的代表性和发言权。但是，在美元一家独大的国际金融体系中，新兴市场和发展中国家的应有地位却无法体现。

　　正如英国前央行行长马克・卡尼所说，新兴经济体在世界经济中的份额约为60%，但其在全球金融资产中的份额却落后约三分之一。因此，新兴市场和发展中国家积极探索“去美元化”的多元路径，这也体现了其对更加公正合理、开放包容的全球经济治理体制的追求。

美元为什么突然不香了？

　　此外，近年来金融技术创新也向美元霸权发起挑战。技术革新变量深刻影响传统的金融和货币体系，基于区块链技术的去中心化金融不断演进，央行数字货币、加密货币等金融产品日臻成熟，可供选择的美元替代品持续涌现。高盛研究报告显示，加密数字货币的兴起，促使全球央行尝试采用数字货币实现“去美元中心化”。

　　“君子求诸己，小人求诸人。”面对“去美元化”热潮，美国非但不反省自身，还恫吓要挟别国。美国白宫发言人让・皮埃尔答记者问时妄称：“国际贸易改用本币而非美元结算，是对美国公民权利的侵犯，美国将对那些拒绝在相互结算中使用美元的国家实施制裁。”美国共和党政客卢比奥更是气急败坏：“如果其他国家减少美元使用，美国将逐步丧失制裁别国的能力。”上述言辞将美国的极端利己主义和强盗逻辑暴露得淋漓尽致。

　　多行不义必自毙。美元霸权的掘墓人在很大程度上正是以强权挑战真理、以私利践踏正义的美霸权主义。尽管货币霸权变更是历史长周期现象，美国作为最大经济体和头号金融大国仍然强撑着美元霸权，但人们已经可以清楚看到，“去美元化”浪潮的本质是国际社会对美霸权主义说“不”。美国的霸权霸道霸凌行径违背潮流、外强中干、失道寡助，必然走向衰败。

　　不久前，巴西总统卢拉到访新开发银行总部时的发问耐人寻味：“为什么所有国家都要用美元来结算，为什么不能用自己国家的货币作为国际结算货币？”他继而指出：“我知道大家都习惯了使用美元，但21世纪我们可以做不一样的事。”“卢拉之问”受到国际关注热议，因为这显然不只是他一个人的疑问。